AI時代のリスクマネジメント ＜月次レポート2026年11月より＞

AI時代のリスクマネジメント＜月次レポート2026年11月より＞

2026年11月09日（月）

社長メッセージ

　皆さま、いつもありがとう投信をご愛顧いただきまして誠にありがとうございます。11月になり今年も残り2ヶ月を切りましたが、いかがお過ごしでしょうか。

　11月3日には米国で中間選挙が行われてトランプ大統領率いる共和党が大敗し、民主党が上下両院で過半数を確保して圧勝しました。

　トランプ政権が始めたイラン戦争への批判や原油高などの物価上昇に不満を持つ国民が反トランプ票として民主党に流れたことが敗因の一つであると言われています。

　中間選挙の結果を受けて、マーケットは大きく反応し乱高下して、AI・半導体関連株を中心に世界の株式市場は大きく調整しました。民主党が勝利したいくつかの州でAIデータセンター建設に対する規制が強化される懸念が高まったことなどがきっかけでしたが、AI・半導体関連株については数か月前から期待と懸念が交錯する不安定な相場展開が続いていました。

　どこかでAI投資ブームが調整する可能性があると言われてきましたので、調整自体は想定外ではありません。今回の調整では期待感からこれまで大きく株価が上昇していた銘柄ほど大きく下落しています。

　短期的には不安定なボラティリティの高い相場が続くと考えられますが、中長期的には企業のファンダメンタルズに沿った企業価値に株価は収れんしていくと考えますので、こういう局面では相場変動に一喜一憂せずに資産運用の目的を再確認して、中長期的な時間軸で考えて資産運用を継続していくことが大切です。

　さて、先月の世界のマーケットですが、世界の株式市場はAI・半導体関連株を中心に値動きが大きくなる相場の中、国・地域によって異なる相場展開となりました。欧州株は上昇し、米国株はNYダウが上昇する一方、AI・半導体関連株が下落した影響でS＆P500やナスダックは下落しました。また、半導体関連株の割合が高い韓国や台湾などの新興国株や日経平均株価は大きく下落した１ヶ月となりました。

　上旬は米ハイテク株高や企業の好決算発表を受けてAI・半導体関連株を中心に上昇しましたが、中旬以降は、一転してAI・半導体関連の過剰投資懸念や収益化への懸念などから大きく下落しました。米国株はNYダウが+1.7％の上昇となりましたが、S＆P500は-0.9％の下落、ナスダックは-5.3％の下落となりました。日本株は日経平均株価が-5.19％の下落で、TOPIXは-3.5％の下落となりました。また、為替相場については、ドル円レートはほぼ横ばいの1ドル157円台、ユーロ円は1ユーロ178円台から176円台へやや円高に振れて月末を迎えました。

　そのような中でありがとうファンドは月間で-1.7％の下落となりました。主に新興国株ファンドが大きく下落したことがマイナス要因となりました。

　今後の見通しですが、米国中間選挙の結果を受けて、AI・半導体関連株ブームがしばらく調整する可能性が高まっており、トランプ大統領が外交や安全保障面でのレガシー作りのために、積極的な姿勢を見せる可能性が少なくありません。対中国・ロシア外交や泥沼化するイラン戦争と中東問題、対キューバ問題など地政学リスクが高まっていく懸念があります。日本に対しても米国の国益を重視した政策の受け入れを求めてさらなる圧力をかけてくる可能性も少なくないでしょう。

　また、ロシア・ウクライナ戦争の長期化と拡大懸念によるエネルギー危機によってインフレが今後も継続していく可能性も少なくありません。

　AIに関しては、株式市場が調整したとしても、AI自体の進化は今後も続いて様々な分野に広く普及していくことになると思われます。そのような中、株式市場は引き続き上下にボラティリティの高い相場展開が継続していくと思われます。

AI時代のリスクマネジメント

　先月あたりから世界的に不正アクセスや情報漏洩が多発しており、日本でも毎日のように不正アクセスによる情報漏洩のニュースが報道されています。数十万件、数百万件、数千万件とその件数と対象、影響規模が大きすぎて、自分の個人情報は大丈夫なのか、どこかから漏れていないのか、もはや把握できないくらいに対象が広がっています。

　また、10月下旬に発生したPHP脆弱性対応によるWEBサイト一時停止緊急メンテナンスについては、インターネットに依存している現代社会の脆さを浮き彫りにした象徴的な出来事でした。未だにWEBサイトを再開できずにいる企業もあるようです。

　これらの不正アクセスや情報漏洩、システムやソフトウェアの脆弱性の問題はAIの進化と繋がっており、以前なら発見できなかった脆弱性やセキュリティホールをAIが短時間で見つけて攻撃することが可能になったことにより発生した問題です。さらにAIが生活インフラへのサイバー攻撃にも利用されはじめており、欧米では給水システムがサイバー攻撃を受けたり、スーパーの冷蔵庫・冷凍庫がサイバー攻撃を受けて温度が上昇して食品を廃棄せざるを得ない事態に陥ってしまうなど、生活への深刻な影響も出ています。

　AIによって私たちの生活や暮らしは劇的に効率化されて便利になり、あらゆる問題や課題が解決されるバラ色の未来を夢見て巨額の資金が投資されて開発されてきました。しかし、AIの進化が加速してきたことが、皮肉にも私たち人類にとって致命的な新たなリスクも招いてしまいました。

　政府も企業も個人もコスパやタイパ、効率や便利さの追求からデジタル化やオンライン化、WEB化、クラウド化、キャッシュレス化などを進めてきた結果、サービスや業務のネットへの依存度を高めることで、セキュリティリスクを集中させてきてしまいました。

　これまでは何でもデジタル化・WEB化することが効率性を重視すれば正解でしたが、今後は面倒でコストはかかるけれども手書きや紙などの昔ながらのアナログ対応やオフラインの対面対応や電話での有人対応をすることの意義がリスクマネジメントの観点から見直されてくるのではないかと思います。　

　AIはこれからも進化を続けていくでしょう。だからこそ、AI時代のリスクマネジメントとして、私たちはメリットだけでなく、デメリットやリスクをしっかり認識した上で、一つに集中しすぎないようにうまくバランスをとりながら、AIにできることとできないこと、人間にしかできないことを考えて上手に付き合っていく必要があるのではないでしょうか。

　今後もありがとうファンドでは、お客さまから託されたご資金を長期投資で世界経済及び企業利益の成長の恩恵を享受できるように国際分散投資をするとともに、地政学リスクやインフレリスクなどに備えて金（ゴールド）にも分散投資することで安定した運用成果の提供を目指して運用を行って参りますので、引き続きありがとう投信をご愛顧いただきますよう何卒よろしくお願い申し上げます。